決算書をチェックし続けていると見えてくるもの

IR情報についてお話しするのも今日で3日目。みなさんの投稿、本当にうれしく思います。IR情報をチェックしている人としていない人の差が極端に分かれましたね。mmarikoさんがおっしゃるとおり、経理関係の知識がない人間には決算書を読みこなすのは難しい。というより、capital-oneさんやはるたいママさんがご指摘なさるように、IR情報そのものに対する信頼性の問題があります。「財務諸表（決算書）のチェックは必要だが、製品と営業スタッフを見たほうが有益な情報が入手できる」というA6M2さんのご意見にも、まったく同感です。わたしも株を買うときは、まず製品と売り方（消費者に対する姿勢）を見ますし、その製品が時代のニーズに合っているのか、今後もニーズに合わせていけるのか、などをしっかり考えます。決算書は、買うか買わないかの最後の判断材料に過ぎません。

ただ、決算書をチェックし続けていると、なんとなく見えてくるものがあるんですよね。わたしは長く生命保険会社の決算書をチェックしてきましたが、同じ会社をチェックし続けていると、隠れた数字の陰にあるものがぼんやりと浮かび上がってきます。たとえば、ソルベンシー・マージン比率にしても、金融庁は200％を超えていれば大丈夫だと言っているけれど、過去に破綻した会社の決算書から判断すると、400％を割ったら危険な状態に近づいているといえるのではないか？　など。株式投資のためだけでなく、勤務している会社や取引先の会社の状況を知るためにも、決算書のチェックはやったほうがいいと思います。決算書の読み方に関する素人向けの本がたくさん出ていますから、どれか1冊を買って、それを参考にしながら、まず自分の会社や取引先の会社をチェックしてみてはいかがでしょう。わたしも経理の勉強はやったことがありませんし、この分野は苦手なのですが、周囲の人たちに教えてもらいながら、今後も続けていきたいと思っています。

貸借対照表（B/S）の次にわたしがチェックするのは損益計算書（英語ではプロフィット　アンド　ロス　ステイトメント、略してP/Lという）です。P/Lとは、その企業が今、どれだけの利益を上げているのか、あるいは損失を出しているのかを表示したもの。つまり、その企業に入ってくるお金と出ていくお金が示されています。さらに、売り上げや利息収入はいくらなのか、原価はどれくらいか、人件費や家賃などの経費はいくらかかったか、といったこともP/Lで判断できます。「この原価なら、もっと利益が上がっていいはずなのに、ちょっと経費を使い過ぎじゃないの？　」とか、「うん、なかなか頑張って収益を上げているな」とか、わたしもP/Lを眺めながらさまざまな感想を持ちます。そして、納得できないときは、その企業に問い合わせてみたり、周囲の意見を聞いたりします。企業の将来性や体質を見るには、B/SよりもP/Lのほうが大事な要素であるといえますね。明日はcapital-oneさんが重視されているキャッシュ・フロー計算書について説明しましょう。

（註）ソルベンシー・マージンとは……

保険会社の支払余力のことで、万が一の場合でも、契約者に保険金を支払う財源を持っているかどうかを示す指標。ソルベンシー・マージン比率は、リスクの総額に対する支払余力の総額の割合を示すもの。