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会議番号:1882

株式市場における新興企業、信用できますか？

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【開催期間】
2006年05月08日より
2006年05月12日まで

円卓会議とは

このテーマの議長

丸山聡　シェアスタイル代表

最近の株式市場では、東証1部に上場する大手企業に比べて、東証マザーズや大証ヘラクレス、JASDAQなどの新�……

議長コメントを全文読む

1日目の円卓会議の議論は...

最近の株式市場では、東証1部に上場する大手企業に比べて、東証マザーズや大証ヘラクレス、JASDAQなどの新興市場に上場する新興企業の株価がさえません。また、新興市場に上場している企業においてライブドア事件をはじめとした不祥事、業績見通しの下方修正、経営破たんなどが目に付きます。

そもそも新興市場が整備された背景には、玉石混交の新興企業に上場を通じて資金調達などの手段を多様化させて、成長を促進するというものでした。だからこそ従来まではほぼ上場が不可能であった設立からの経過年数の短い企業、赤字企業などが上場ができるようになったのです。

その一方で、このような企業への投資はリスクが高いことから、投資家は投資の際にはそのリスクが高いことの確認書を証券会社に提出することが必要であり、新興企業には四半期決算開示など従来以上の基準での情報開示が求められました。

こうしたなか、1999年冬から毎年100～150社近い新興企業が上場をしており、上場をきっかけに順調に成長を遂げている新興企業もいます。その一方で、経営破たんや不祥事、経営者の頻繁な交替や経営者の犯罪、業績悪化、資金繰り悪化、企業の中味がまったく変化してしまうなどが頻発しています。また近年では上場直後や上場の翌期に業績見通しを下方修正する企業も少なからずあります。

このような状況は新興市場の背景を考えればある程度理解はできますが、市場関係者の中には新興市場への上場基準のうち、特に内部管理体制と情報開示についての基準をより厳格化する検討をしており、また、既に上場している新興企業への定期的なチェックを行うことなども検討されているようです。

たしかに加熱している投資環境の中で、投資家を保護するという観点からは必要なことかもしれません。しかし、新興企業に成長する機会を提供するという観点からは、このような基準の強化は成長機会を失いかねません。

そこで、みなさんは現在の上場している新興企業を投資対象として信用できますか？　新興市場や新興企業のあるべき姿なども交えてご意見をぜひお聞かせください。1週間よろしくお願いします。

丸山聡
シェアスタイル代表


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